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本周入伏，但是動(dòng)力煤市場(chǎng)并未延續(xù)上漲，而是掉頭下行。7月12日，CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤5500K、5000K現(xiàn)貨參考價(jià)報(bào)收于847、747元/噸，均環(huán)比下跌5元/噸。目前正值“迎峰度夏”高峰期，支撐市場(chǎng)的因素較多，但是一些利空因素的壓制也表現(xiàn)明顯，交投僵持下預(yù)計(jì)短期動(dòng)力煤價(jià)格漲跌空間均將有限。
利多方面：一是日耗持續(xù)攀升。今夏以來(lái)，全國(guó)多地氣溫較往年同期偏高，納涼用電表現(xiàn)強(qiáng)勁，浙江、廣東、廣西、云南、貴州、海南等省區(qū)用電負(fù)荷屢創(chuàng)歷史新高，帶動(dòng)煤炭消費(fèi)量保持高位。CCTD監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前樣本終端日耗達(dá)到640萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.4%。而入伏之后，高溫天氣的影響將更加明顯，煤炭日耗將繼續(xù)增加。二是流通環(huán)節(jié)現(xiàn)貨資源偏少。今年以來(lái)，動(dòng)力煤市場(chǎng)漲跌切換較快，煤炭交易經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)偏大，因此貿(mào)易商囤煤的積極性較低，無(wú)論是產(chǎn)地的洗選煤場(chǎng)、鐵路站臺(tái)還是港口的現(xiàn)貨資源均處于相對(duì)偏低的水平，特別是對(duì)旺季市場(chǎng)的支撐明顯。三是進(jìn)口煤沖擊趨弱。近期國(guó)際煤炭市場(chǎng)需求有所升溫，支撐價(jià)格小幅反彈。7月7日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為140.18美元/噸，較6月30日的137.94美元/噸上漲2.25美元/噸，漲幅為1.6%。本周以來(lái)，受外礦報(bào)價(jià)上漲帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)部分電廠招標(biāo)投標(biāo)價(jià)與上周相比也在小幅上調(diào)。
利空方面：一是工業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期。從最新的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）看，仍處于收縮區(qū)間（49.0%),體現(xiàn)出工業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能不足。目前來(lái)看，海外經(jīng)濟(jì)下行對(duì)我國(guó)出口的影響依舊明顯，疊加國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)尚未趨勢(shì)性企穩(wěn)，因此工業(yè)用煤支撐整體偏弱。二是電力終端庫(kù)存高企。“迎峰度夏”期間保供力度較大，長(zhǎng)協(xié)煤履約兌現(xiàn)率處于高位水平，雖然煤炭日耗持續(xù)上升，但是電力終端的庫(kù)存并未明顯去化。CCTD監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前樣本終端庫(kù)存仍在絕對(duì)高位，遠(yuǎn)高于往年同期水平，同比增幅達(dá)到18.1%。三是水電持續(xù)改善。當(dāng)前水電發(fā)電量依舊明顯低于去年同期水平，但是近期全國(guó)降雨天氣顯著增加，特別是前期偏旱的西南地區(qū)來(lái)水明顯，三峽出庫(kù)流量也在持續(xù)回升，在來(lái)水改善下，后期水電出力有望持續(xù)改善。
綜合來(lái)看，目前正值“迎峰度夏”高峰期，高日耗等利多因素對(duì)供方情緒形成明顯支撐，但是由于終端實(shí)際采購(gòu)釋放有限，也壓制了價(jià)格的上行空間。因此，短期供需雙方仍將處于劇烈的博弈之中，價(jià)格多隨需求的釋放情況小幅調(diào)整，大幅波動(dòng)的可能性較小。